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我们预计公司和亚马逊北京区的运营分成比例将

- 编辑:yabovip2019 -

我们预计公司和亚马逊北京区的运营分成比例将

子公司中金云网凭借优质金融客户和光环新网优秀的运营能力持续高增长,2017~2018年业绩承诺2.1亿元、2.9亿元,同比增长60%、38%。同时公司计划2017~2018年在北京,上海两地每年增加6000个运营机柜,IDC业务延续稳定增长,预计2018年IDC利润增长将超过2亿元。11月特朗普访华,中美贸易冲突有望缓和,AWS有望获得云计算牌照,获得云计算牌照后,预计未来AWS中国区将保持100%以上的增长,即今年13亿、明年30亿收入,按照目前光环新网分成比例计算,预计光环新网2017~2018年净利润达到4.57亿和7.3亿,建议投资者重点关注。

事件

公司11月10日上午召开董事会,拟以不超过人民币20亿元向亚马逊购买基于亚马逊云技术的云服务相关的特定经营性资产(包括但不限于服务器等IT设备),并基于该等资产在中国境内提供并运营基于亚马逊云技术的云服务,购买资产所用资金公司将通过自筹资金、银行贷款或其他融资方式解决。

    公司12月22日公告取得中华人民共和国工业和信息化部颁发的《增值电信业务经营许可证》,许可业务范围变更及增加互联网资源协作服务,即获得云服务业务经营许可,标志着由光环新网运营的AWS北京地区正式获得云计算牌照。

    购买AWS云服务相关经营性资产,进一步完善AWS北京区运营规范,获取云计算牌照近在咫尺,云计算分成比例有望显著提升,提升光环新网云计算部分估值。按照相关管理办法规定以及公司和亚马逊2016年7月30日签署的合作协议,北京及周边地区的基础设施、云服务基础设施和云服务平台都由光环新网运营。本次公司购买亚马逊云计算服务相关特定资产如服务器、网络设备等IT设备,进一步完善了AWS北京区运营规范,将进一步加快公司云计算牌照的获得。同时由于亚马逊资产并入公司后,整体折旧提升,我们预计公司和亚马逊北京区的运营分成比例将显著提升,同时促进光环新网云计算业务估值提升。

yabovip2019,    简评

    三季度AWS收入环比增加10%以上,预计全年AWS中国区收入接近15亿元,获得云计算牌照后2018年云计算收入将翻番。在没有云计算牌照业务发展受限情况下,AWS北京区收入仍然保持单季度环比10%以上的增速,预计全年收入15亿元,获得云计算牌照后,预计2018年北京区AWS收入将超过30亿元。在云计算应用需求越来越多样化、云端机器学习、物联网连接需求爆发式增长情况下,云端弹性计算、存储、网络、安全需求均保持高速增长,预计未来2年中国区云计算市场仍将保持100%高增长。我们看好解决牌照问题后AWS中国区收入迈向更高增长,并将带动使用AWS中高端客户私有云需求,从而进一步促进光环新网IDC销售。

    随着企业应用逐步上云,中国云计算增速保持快速增长,正式获得云计算牌照后,由光环新网运营的AWS北京区云计算业务未来也将获得高速增长。根据IDC统计,截至2017年Q1全球公有云基础设施支出已经达到所有IT基础设施支出33.5%,同比增速34.1%,而传统IT基础设施规模则同比下滑4.2%。预计未来四年公有云IaaS仍然将保持每年27%的年复合增长率,在2020年公有云基础设施开支比例将有望达到所有IT基础设施比例的50%,而对应的是传统IT基础设施支出占比的持续下降。而全球公有云市场规模也将由2015年的670亿美金增长到2020年的1620亿美金。根据国内公有云提供商2017年Q3的数据,阿里云2017年Q3收入29.75亿元,同比增长99%;国内规模第三的金山云2017年Q3实现收入3.6亿元,同比增长80%。AWS北京地区在获得云计算牌照前单季度也有超过4亿的收入,同比增长超过80%。未来三年中国公有云增速有望维持超过60%年复合增长率,正式获得云计算牌照后,由光环新网运营的AWS北京区云计算业务未来也将获得高速增长。

    公司购买AWS云服务相关特定经营性资产,完善AWS北京地区运营规范,云计算牌照年底有望加速落地,伴随而来的是云计算业务分成提升和估值提升。预计公司2017年~2018年净利润达到4.57亿元、7.11亿元,目前价值被明显低估,给予买入评级,重点推荐。

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